从收购法国知名葡萄酒商看光明“走出去”发展战略

　　今年6月底，光明食品集团旗下上海糖酒集团(下称“上海糖酒”)签下了控股法国DIVA波尔多葡萄酒公司70%股权交割协议书，成为中国企业首次收购一家法国葡萄酒商。就在签约第二天，DIVA总裁卢梭同上海糖酒旗下企业敲定了第一笔价值120万欧元的葡萄酒订单;很快，法国人又破例暂搁夏季休假而落实首批次采购与货运业务，预计第一批次DIVA采购的波尔多各大列级酒庄品牌年份酒和品质优良的中端葡萄酒，将于9月初抵达上海。 　　在当下中国有越来越多的企业实施“走出去”发展战略的背景下，光明食品渐趋成熟的海外并购战略思路与举措意味着什么?对于中国企业转型发展究竟有何意义? 　　“以轻带重”实施资源布局 　　企业投资收购必须符合企业的发展战略。光明食品集团有着明确的战略目标，在项目并购上也有着具体的战略部署。上海糖酒此次之所以要“走出去”，收购法国葡萄酒经销商，至少有三层含义。 　　其一，多酒种发展是光明食品集团制定的战略目标，除了原有的黄酒，还有此前新收购的白酒，葡萄酒也是光明食品集团发展酒业板块的一大要素。 　　其二，葡萄酒本身源于欧洲，法国波尔多地区被世人公认为盛产葡萄酒的No.1，我们目标就是要进入这样的行业“高地”。 　　其三，收购一家与众多名酒庄有着良好合作关系的葡萄酒经销商，比起单纯收某一家葡萄酒酒庄，可以获得更多波尔多高端葡萄酒的销售权，以及集成各大酒庄资源的机会，形成以1对N的资源集成能力。 　　波尔多地区大约有7000多家酒庄，那些外界都知晓的波尔多著名酒庄不可能被收购，而要收购中低等级的酒庄又意义不大。 　　外界以为，收购一家可与名牌酒庄打交道的经销商，而且是波尔多地区约25家一级代理商中排位前十之列的葡萄酒经销商代价巨大。其实不然。虽然不宜公布具体的收购价，但可以说的是，光明拿下的这一项目性价比相当高。与境内收购习惯以PE倍数来标示不同，海外一般以EBITDA(息税折摊前利润)来指称，此次最终的收购价是个位数的EBITDA。 　　以往收购诸如英茂糖业、全兴酒业等境内企业时，光明侧重于生产和加工型企业，往往是有土地、有厂房、有设备等重资产企业。例如2009年投资控股的英茂糖业，由于把握了趋势和战略，再加上与合作方股东在糖业产业发展的理念一致、文化融合迅速，依靠优秀管理团队的努力经营，取得了较好的产业发展成果，投资回报也十分理想。 　　光明对于掌控渠道和品牌优势的销售服务类企业也很青睐。上海糖酒去年11月份控股澳洲玛纳森食品公司75%股份时就做了一番尝试，此次控股DIVA也体现了公司在寻求一种新的商业模式。要看到，相对于控股酒庄那种重资产项目而需花费重金，收购DIVA这样的经销商是典型的轻资产项目，不仅投入成本相对较小，而且可以在较短时间内产生良好的协同效应与经济效益。 　　事实上，由于双方共同看好波尔多葡萄酒在中国的发展前景，DIVA项目所花费的时间较短，从最初接触到最后签约不到一年时间。签约后光明马上下单采购，第一批葡萄酒再过一个月就会运到上海。 　　收购价格不是最终决定因素 　　光明收购DIVA有一定的客观性。譬如既有公司创始人年事已高，其子女都另有自己的爱好与事业的原因，也有传统的欧洲地区业务增量有限，亚洲尤其是中国市场业务呈快速上升势头的原因。所以，包括持有DIVA股权的经营者在内的公司股东，都企盼能和中国企业合作。但是，这仅仅是一个缘由。 　　稍早于光明和对方接触之前，DIVA的一家外国代理商已提出了收购意向，开出的价格也比我们高。但是，深入交流下来，DIVA的股东逐渐倾向光明，而且是在收购价一直低于另一收购者价格的情况下。 　　光明充分地让对方感受到中国消费市场的潜力，以及光明食品集团的优势，并采取了多种形式的沟通交流。 　　中国有许多企业已经或开始“走出去”，其中不少企业主观上是为了寻求更大的发展空间，但真正出去后一旦碰到种种困难，就会怀疑“走出去”之路是否正确是否值得，就会打退堂鼓。 　　然而，如果真正看清了已经冒出来的大趋势，中国企业主就应该义无反顾地去摸索去实践，去趟出一条适合于自身发展的“走出去”之路。 　　中国企业面临着的变化中的大趋势是什么呢? 　　其一，全球化的资源配置已经成为一个长期态势，为我们从中“分一杯羹”创造了客观条件; 　　其二，中国巨大的消费市场空间与未来可持续发展的空间，已经普遍为外界所看好; 　　其三，人民币升值、消费升级和城镇化建设等因素，带来了巨大的商机; 　　其四，境外融资成本比境内低达数百个基点，融资手段又比境内更加丰富; 　　其五，海外基金身为财务投资者，对其所持有的企业股权都会选择退出所带来的机会; 　　其六，这几年爆发的全球金融危机和欧洲债务危机使得欧美国家出现财富缩水和市场备受冲击，呈现了可观的并购“洼地”; 　　其七，越来越多的中国企业积累了一定的实力和能力，但同时也需要提供走向海外市场而积聚与提升自身的软实力。 　　一个全新的局面是：食品消费品将由过去30年期间的“中国为世界制造”，可能会出现“世界为中国制造”的新格局。 　　光明食品集团正是认清了如此重大的发展趋势，作为中国食品行业的领先企业之一，就要以全球范围的大视野，去谋划产业布局与网络布局，来配置全球资源。 　　正因为看清了这样的发展趋势，尤其是随着中国土地、劳动力、资本等要素价格不断上涨，越来越多海外大宗食品商品的生产成本已低于国内。因此，上海糖酒就能根据光明食品集团总的战略部署，通过并购手段积极地构建起一种全新商业模式，即“国内市场通路网络+国内外一流品牌+国际化采购体系”，结合到收购DIVA案例来看，就是形成了“上海糖酒境内市场营销渠道+第一食品、捷强等一流商业品牌+DIVA波尔多对于法国中、高端葡萄酒的资源集成优势”。这样，就使得光明可以拥有葡萄酒产品领域强大的国际化经营能力，并令我们在同业市场竞争中一举占据制高点。 　　光明食品集团在实施“走出去”战略中形成了以下一系列主要做法： 　　一、是制订和完善集团“走出去”战略的总体规划和行动计划，解决要什么问题; 　　二、是明确了“走出去”战略的五大原则; 　　三、是构建了“走出去”战略的运作体系，并形成上下联动的工作机制; 　　四、是建立了“走出去”战略的人才队伍; 　　五、是形成了“走出去”战略的研究体系; 　　六、是储备了一批符合集团核心主业方向的目标公司，并建立了项目库; 　　七、是管理好为集团“走出去”战略服务的中介机构，让他们了解集团战略和需求; 　　八、是完善了对项目的评估、立项和决策体系，以及项目融资体系。 　　通过对今后“世界为中国制造”发展趋势的把握，“走出去”加快市场布局的紧迫感。对此光明第一步动作就是让DIVA与上海糖酒旗下、甚至是光明食品集团旗下的营销渠道对接打通，形成合力共同扩大波尔多葡萄酒在中国市场的份额。第二步是发挥DIVA全球网络的作用，DIVA是一个全球范围的经销商联盟，而光明此次收购的仅仅是DIVA波尔多，此外还有DIVA美国等多个国家的DIVA公司，光明将依托DIVA全球系统，探索导入美国、智利、澳大利亚等“新世界”葡萄酒。当然，还会有其他动作，包括集成波尔多品牌酒标进行OEM代工，适度介入期酒市场等。 　　光明食品集团王宗南董事长对“走出去”并购提出了五项原则： 　　一、是要符合集团发展战略， 　　二、是要与现有产业形成明显的协同效应， 　　三、是收购价格要合理， 　　四、是对于收购对象要做到风险可控， 　　五、是被购团队优秀而能继续为我所用。 　　为此，光明将按照这个原则和方向，坚定不移地“走出去”。 　　(节选：光明食品集团副总裁、上海糖酒集团董事长兼总裁葛俊杰专访稿)