酿酒行业依旧保持高景气度，9月份酿酒行业整体产量继续保持快速增长。酿酒行业1-9月累计产量增长理想，行业景气度高企。主要子行业9月份产量增速基本符合预期，其中白酒产销量继续保持快速增长。 9月白酒产量保持高速增长，高档白酒零售价继续上涨白酒行业，2011年9月份产量为94.40万千升，同比增速为29.00%，今年1-9月累计增速达到29.20%。白酒产量继续保持高速增长态势，随着白酒销售旺季的到来，白酒行业四季度继续维持高产销量的概率较大。糖酒快讯的数据显示，各主要城市9月份重点高端白酒品种的终端价格继续走高，进入销售旺季的白酒行业有望在四季度继续维持量价齐升态势。 我们继续看好白酒行业四季度的旺季销售情况 葡萄酒9月产量增速放缓，葡萄酒9月产量为9.80万千升，同比增长7.70%，今年1-9月累计产量增速为18.10%。从1-9月的数据来看，葡萄酒的累计进口量保持大幅增长，反映出国内葡萄酒消费需求依然旺盛。们长期看好葡萄酒行业在中国的发展前景。预计2011年全年葡萄酒行业产量增速将达到20%左右。 投资建议 评级未来十二个月内，酿酒行业：有吸引力我们维持酿酒行业的“有吸引力”评级。从今年1-9月的产销量数据来看，白酒子行业保持了较快增长。中高端白酒在四季度的销售旺季有望维持量价齐升的态势。尽管近期酿酒板块相对大盘估值溢价回升较快，但考虑到行业成长性明确，板块估值仍有进一步的上升空间。目前白酒相关公司12年市盈率区间为15-23倍，具有投资吸引力，值得介入，中长期持有。建议重点关注公司：泸州老窖、五粮液、金种子酒、洋河股份、山西汾酒。
