沪深两市退市新规出炉 葡萄酒业发展规划出台受益股抢眼

　　上周六，沪深交易所双双发布股票上市规则2012年修订版，对原规则中的退市、停复牌等内容进行了修订，自发布之日起施行。引人关注的是，两家交易所都称，在判断上市公司是否触及净资产为负值、营业收入低于人民币1000万元和年度审计报告为无法表示意见或否定意见等三大退市标准时均不追溯往年数据。退市新规的“既往不咎”，引起了广大股民的强烈关注。 　　早在6月28日，上海交易所和深圳交易所同时发布了《关于完善上海证券交易所上市公司退市制度的方案》和《关于改进和完善深圳证券交易所主板、中小企业板上市公司退市制度的方案》。至此，A股主板、中小板、创业板退市制度全部出炉。 　　中小板退市新规出炉，受打击最大的恐怕要算ST股。退市新规规定，上市公司净资产为负，营业收入低于1000万元等都会被强行退市。然而退市新规的生效期为2012年，也就是说，真正有ST股在新规约束下退市也是3年后的2015年。 　　两市新的退市方案中，新增两项要求，一项是增加扣除非经常性收益后的净利润指标，另一项要求30个交易日内完成补充材料，这两项要求对恢复上市过程中的两个关键问题做出了更加具体的规定。 　　在新方案中，交易所受理公司恢复上市申请后的30个交易日内，作出是否核准其股票恢复上市申请的决定。公司应交易所要求提供补充材料的，须在累计不超过30个交易日的期限内提供有关材料。原有退市规则对政府补贴等非经常性收益和补充材料期限没有明确的界定和要求，致使一批公司长期“停而不退”现象非常突出。 　　A股市场上“僵尸”公司长期存在，ST股都是不死鸟，总有办法死而复生，拒绝退市。而这项新方案新增了净资产、营业收入等相关财务指标，还增加了年度审计报告为否定意见或无法表示意见、暂停上市后未在法定期限内披露年度报告、股票累计成交量过低、股票成交价格连续低于面值等退市标准，进一步防止上市公司通过各种手段规避退市。而上交所也专门针对“空壳”公司增加了退市标准。 　　这些退市规定都是好的，然而净资产、营业收入等财务数据指标却不具有追溯力，新规规定，以公司2012年的年报数据为最近一个会计年度的年报数据。也就是说，2012年以前的既往不咎。这将使得部分垃圾股逃过一劫，还可多活三年，直到2015年。据估计，这项新规也为不少ST股提供了起死回生的时间。 　　理论上，退市新规将让ST股无处遁形，然而，实际上，三年之后的2015年能否坚决执行退市规定还是个问题。证监会也不是第一次提出要严格退市制度，然而到目前为止，仍是空话，ST股照样横行。2015年能否真正有ST股退市，值得怀疑。 　　沪深两市修订退市新规 　　7月7日，上海证券交易所和深圳证券交易所又分别发布 《上海证券交易所股票上市规则 (2012年修订)》、 《深圳证券交易所股票上市规则(2012年修订)》，对原规则中的退市、停复牌等内容进行了修订。据上证所和深交所网站称，此次方案是对6月28日发布的退市制度方案的相关内容进行了修订，同时还根据市场需要对原上市规则中有关停复牌等内容进行了修订。上交所表示，本次对退市制度的主要修订思路包含两个方面，一是加大退市力度;二是建立退市配套机制。 　　上述两个新规则自发布之日起施行。引人关注的是，沪深交易所均声称，新 《上市规则》发布后，在判断上市公司是否触及净资产为负值、营业收入低于人民币1000万元和年度审计报告为无法表示意见或否定意见等退市标准时，不追溯计算以前年度数据，以公司2012年的年报数据为最近一个会计年度的年报数据，以2012年、 2013年的年报数据为最近两个会计年度的年报数据，最近三个会计年度及最近四个会计年度的年报数据以此类推。 　　另一个修改重点在于，关于例行停牌制度等方面的修订，两家交易所的新上市规则主要是根据市场情况的变化，取消实践中意义不大的例行停牌，包括取消股东大会召开日的全天停牌、股价异常波动公告日的例行1小时停牌;此外，上交所新上市规则还取消了股价异常波动后投资者沟通日的停牌。两家交易所对此的解释是，随着网络技术的不断发展和普及，投资者获取信息更加便捷，异常波动1小时停牌所给予普通投资者的缓冲时间已经失去了意义，有时不但起不到警示作用，反倒可能会提示并助推市场的炒作。 　　葡萄酒行业“十二五”规划出台 　　《葡萄酒行业“十二五”发展规划》近期正式出台，规划严格准入制度，净化葡萄酒市场环境。作为葡萄酒行业首部发展纲领，其对整体行业而言，是一大利好。尤其是那些拥有稀缺酿酒基地、优质酿酒原料、位于知名产区、市场有些基础和高技术工艺的葡萄酒企业，优势价值将更加凸显。 　　今日涉及葡萄酒生产销售的4只个股表现抢眼，ST中葡涨停，*ST通葡涨幅达3.43%，张裕A涨2.80%，莫高股份上扬1.13%。 　　规划提出到2015年，要发展2家销售规模过100亿的集团，每个主产区培育1-2个知名品牌。目前国内葡萄酒企业198家，具有知名度的企业仅有十余家，龙头企业无论在原材料布局、品牌打造还是渠道建设上，都具有绝对优势，国产品牌“一超多强”的品牌格局基本形成，未来将通过鼓励行业重组与并购，继续聚焦核心企业发展，加大资源扶持力度，并通过品牌文化建设、渠道建设来增强国产企业的竞争力。 　　规划和行业准入的提出都有助于规范和调整葡萄酒产业的发展，这些政策会刺激行业的短期预期，但目前国内葡萄酒产业的发展尚处于起步阶段，还有很长的路要走，短期业绩难以爆发。此次十二五规划的提出更多是解决作为供给方行业的内部整顿，而消费市场的培育才是制约行业发展的主要矛盾。规划和行业准入是方向性文件，关注后续更具针对性的配套政策措施。 　　葡萄酒行业，竞争助推市场培育 行业进入黄金发展期。葡萄酒行业是一个朝阳产业，处于高速成长期：从05年开始行业年复合增速为21%，呈加速增长趋势。我国葡萄酒产业将受益于经济发展带动的居民收入水平提升，区域经济发展的结构性变迁，未来的市场空间巨大，人均消费量的提升、健康时尚消费理念的深入、餐饮文化的多元化将带动葡萄酒的消费需求不断成长。从长远来看，葡萄酒行业已经步入一个高速发展期。 　　葡萄酒行业买入黄金发展期，在品牌和营销的运作上不断走向成熟：行业建立在消费者培育的基础上，未来发展趋势是产品结构不断完善，品牌建设高端化，渠道多元化，市场竞争趋于成熟，推动行业进入一个稳健高成长的时期。 　　葡萄酒行业持续景气 龙头企业受益 　　张裕A，公司是国内葡萄酒、红酒行业龙头企业，其销售额在全球红酒企业排名第10;张裕股份的葡萄基地将达到25万亩，占国家规划的酿酒葡萄种植面积的1/4;公司现有葡萄酒产能15万吨/年，拟投资设立烟台张裕葡萄酒研发制造公司，五年内将张裕总产能提高至40万吨/年;五年内白兰地产能提高到7万吨/年，并力争在中国的市场占有率达到95%。 　　通葡股份，公司拥有近5000亩的葡萄栽培试验园和世界一流、中国最大的地下贮酒库，公司地下酒窖有橡木酒桶772个，可贮藏葡萄原酒6000多吨;葡萄原酒总加工贮藏能力5万余吨，年生产能力3万吨，在同类企业中具有较强的规模优势;通葡股份将以8.66元/股的价格，向通恒国际发行约4618.94万股，从而实现了云南红借壳上市(云南红主要生产干红葡萄酒，目前年产量为1.5万吨，产能扩建项目完成后，年产量将增至2万至2.5万吨)。 　　莫高股份，公司葡萄酒产能2.5万吨，冰酒产能4000吨;公司拥有甘肃省规模最大的葡萄种植基地，生产的莫高葡萄酒被列为国宴用酒。 　　ST中葡，中信国安通过收购ST中葡第一大股东新天国际股权入主上市公司，通过新天国际持有ST中葡37.35%的股份;公司葡萄酒生产规模11万吨，贮酒能力达15万吨，成品酒灌装能力达8万吨，在新疆天山北坡拥有了15万亩优质生产基地和年产11万吨的产能，成为亚洲最大的葡萄酒生产企业。